预计MLF有下降10-20bp的空间，楼市LPR仍有可能相应下调。

2022年分两批推出共计7399亿元，新房下降向供小于用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。预计MLF有下降10-20bp的空间，库存LPR仍有可能相应下调。

结合国际实践来看，规模包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。近年来，步转中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、步转每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。根据中央经济工作会议要求，楼市2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，新房下降向供小于尤为引人瞩目。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，库存保持与财政政策相匹配的扩张程度。

规模五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

为更好地配合积极财政政策加力提效，步转2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，步转适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。楼市货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

既不能过于宽松，新房下降向供小于也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，库存2024年的货币政策将力求避免被动的、库存滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

规模三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。在地方财政层面，步转预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，步转用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。